안녕하세요 김성동님, protective put은 투자자가 기초자산(long position)을 보호하기 위해 풋 옵션(put option)을 구매하는 옵션 트레이딩 전략입니다. 보호 풋은 서로 다른 만기와 행사가를 선택하여 특정 목표를 충족시키는 다양한 방법으로 사용될 수 있습니다. 다음은 가능한 시나리오 몇 가지입니다:

1. 단기 프로텍티브 풋(short-term protective put)은 기초 자산(long position)을 단기간 보호하기 위해 근접 만기일을 가진 풋 옵션(put option)을 구매하는 옵션 트레이딩 전략입니다. 이 전략은 시장에서 불확실성이나 단기적으로 기초 자산 가치에 영향을 미칠 수 있는 특정 이벤트가 있는 경우 유용할 수 있습니다. 만기일이 짧기 때문에 이 전략의 비용은 장기 보호 풋에 비해 낮을 것입니다. 그러나 시장이 안정적인 경우, 투자자는 풋 옵션에 지불한 프리미엄을 잃게 됩니다.

2. 장기 프로텍티 풋(long-term protective put)은 기초 자산(long position)을 장기간 보호하기 위해 더 긴 만기일을 가진 풋 옵션(put option)을 구매하는 옵션 트레이딩 전략입니다. 이 전략은 경제 사이클이나 정치적 이벤트와 같은 장기간 불확실성이 있는 경우에 유용할 수 있습니다. 만기일이 길어지기 때문에 이 전략의 비용은 단기 보호 풋에 비해 더 높습니다. 그러나 시장이 하락하는 경우, 이 전략은 더 긴 기간 동안 더 큰 보호를 제공하게 되겠지요.

3. 내가격 (in-the-money, ITM) 프로텍티브 풋(ITM protective put)은 투자자가 기초 자산의 현재 시장 가격보다 낮은 행사가를 가진 풋 옵션(put option)을 구매하는 전략입니다. 이 전략은 시장 하락에 대한 중요한 보호를 제공할 수 있지만, 풋 옵션이 내가격이기 때문에 옵션의 비용이 더 높을 것입니다. 투자자는 옵션을 구매하기 위해 더 높은 프리미엄을 지불해야 합니다. 이 전략의 장점은 시장 하락에 대한 더 큰 보호를 제공하는 것이지만, 단점은 투자자가 풋 옵션에 더 많은 비용을 지불해야 한다는 것입니다.

4. 외가격 (out-of-the-money, OTM) 프로텍티브 풋(OTM protective put)은 투자자가 기초 자산의 현재 시장 가격보다 높은 행사가를 가진 풋 옵션(put option)을 구매하는 전략입니다. 이 전략은 시장 하락에 대한 제한적인 보호를 제공할 수 있으며, 풋 옵션이 재산 외이기 때문에 옵션의 비용이 더 낮을 것입니다. 투자자는 옵션을 구매하기 위해 더 낮은 프리미엄을 지불할 것이지만, 단점은 시장이 하락하는 경우 제공되는 보호가 제한적일 것입니다.

각 전략의 비용은 선택한 특정 옵션 및 시장 상황에 따라 다릅니다. 일반적으로, ITM 옵션은 더 큰 보호를 제공하기 때문에 OTM 옵션보다 비싸지게 됩니다. 왜냐하면 장기 옵션은 더 긴 기간 동안 보호를 제공하기 때문입니다. 또한 기초 자산의 예상 변동성이 높은 경우, 옵션 가격은 증가한 리스크를 반영하기 때문에 옵션 비용이 높아질 것입니다.

요약하면, 프로텍티브 풋 전략의 선택은 투자자의 구체적인 목표, 시장 상황 및 리스크 허용 가능성에 따라 달라지기 때문에 충분한 모의거래를 통해 본인에게 맞는 각 상황별 전략을 만들어 나가는것이 중요합니다.

답변이 도움이 되셨으면 좋겠습니다.

풋으로 헤지하시려면 보통 OTM 풋을 매수하시면 됩니다. 그런데 어느정도의 만기와 어느정도의 외가격 풋을 결정하는것은 어느정도 경험을 통해서 얻으셔야 하는것 같습니다

다양한 전략에 대한 설명 감사합니다.