Mikook Option 단체톡에서 몇몇 분들께서 아래와 같은 질문을 주셨습니다. 그리고 그에 애한 저와의 대화를 다른 분들과도 공유하면 도움이 될것 같아 커뮤니티 게시판에 올립니다.
[W님의 질문] “이런경우에는 naked long을 사고 그냥 가지고 있으면 주식을 레버리지를 일으켜서 가지고 있는거랑 똑같은 효과가 나나요? 선물은 만기가 있으니 보유중에 계속 롤오버를 해줘야하나요?”
“전 사실 옵션을 주식과 같은 방식으로 레버리지만 일으켜서 하고싶거든요…추가적인건 나중에 차차 배우고…ㅠ 근데 제 머리론 기초적인것도 아직 이해를 못했습니닼ㅋㅋㅋ.”
답변:
고양이님께서 질문주신것과 같이 장기 ITM (내가격) 옵션으로 레버리지 있는 주식투자와 비슷한 수익구조를 만들 수 있습니다. 옵션을 주식을 레버리지로 투자하는 효과만의 용도로 사용한다고 하셨는데..
기본적으로 방향성 매수 전략은 성공 확률이 낮기 때문에 너무 그 전략에만 의지하시면 샘플사이즈가 쌓이면 결국 점점 손해의 길로 가실 확률이 큽니다. 예를들면, 도박에서도 처음에 샘플사이즈가 없을때는 돈을 버는 분들도 종종 보셨을 꺼에요. 하지만 많이 하면 많이 할수록 점점 이론적 성공률로 회귀하면서 돈을 계속 잃게 되는 것이지요. 이게 트레이딩에서도 비슷한 현상이 일어납니다. 처음에는 방향성 투자를 몇번 하다가 잘 될 수도 있어요. 그러나 방향성 투자는 트레이더가 가지고 있는 본인의 포지션에서 승률에 대한 Fundamental Edge가 없기 때문에 시간이 가면 갈수록 이론적인 성공률 (즉 엣지가 없을때 내가 주식을 골랐을때 오르거나 내리는 확률은 냉정히 반반 50%겠죠)로 가고 또 인간이기에 매일 Greed와의 사투를 벌이다 결국 50%보다 낮아지는 것이죠.
참고로 여기서 “트레이딩”이란 “장기투자”와는 아주 다른 개념입니다. 옵션은 겸손히 본인의 “트레이딩” 성공확률을 50%로 인정하고 옵션의 가치를 결정짖는 다른 여러 요소들을 이용해 수익을 내는 도구로 사용하실 수 있습니다. 또 다른 말로는 도박장에서 도박꾼이 아닌 도박장의 포지션에 있는것과 비슷한 효과를 내는 전략들을 사용하실 수 있는 것입니다.
[경험자/닥터개미] 방장님 말씀하신 도박장효과라 함은 옵션매도 포지션 말씀하시는 것인지요?
네 맞습니다. 하지만 때론 도박꾼의 큰 위닝이 있을때 도박장들도 망하는 경우도 있지요. 다음시간에는 옵션 매도 전략에서도 꼭 명심해야 하는것들이 무엇인지 그리고 몇가지 실화들을 공유하려고 합니다. 나중에 블로그등에서 왜 옵션 매도 포지션이 도박장이 되는것과 비슷한 효과를 만들어 낼 수 있는지는 옵션강의나 블로그에서 자세히 다뤄보겠습니다. 그전에 먼저 저희 웹사이트의 옵션전략으로 가셔서 풋옵션 매도전략을 참고하시기 바랍니다.
[경험자/코난] 방장님, 아주 맘에 확 새겨지는 말씀이라서 정말 감사합니다. 글 내용속에 Fundamental Edge 는 혹시 Fundamental Hedge 와는 다른 개념인 듯 싶은데 . 구글링을 해도 잘 찾아지지가 않는데 괜찮으시다면 짤막하게 설명을 부탁드려도 될까요?
옵션 매도전략은 확률적으로 기본적인 어드벤테이지가 있다는 뜻으로 받아들여주시면 되겠네요. 여기서 또 중요한것은 아무리 확률적으로 우위에 있더라도 각 거래마다 기대수익과 동반되는 위험의 정도가 틀리기 때문에 많은 경험과 분석이 필요합니다.
그렇다면 무조건 옵션은 매도전략이 옳은가?..
아무리 승리확률에 대한 이점이 있더라도 승리를 했을때 돌아오는 reward가 위험에 비해 너무 작다면 그것또한 장기적으로 적절치 않을 것입니다. 확률과 승리수당 이 두가지 엘레멘트가 있기 때문에 또 무조건 매도가 옳다라는 말에 저는 동의하지 않습니다. 때로는 매수 전략(합성 매수전략 포함) make sense할 수 있는 상황들이 존재한다고 생각합니다. 물론 위의 예제에서 w님께서는 무조건 매수 포지션에만 관심이 있으셨기에 ^^ 일단은 확률적 이점을 가져가는 것이 장기적으로 중요하다라는것이 도박장 예시를 이용한 포인트였습니다.
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저희는 절대 서비스를 세일즈하거나 투자권유를 하거나 리딩하지 않습니다. 옵션을 사랑하는 사람들이 순수히 의견을 나누는 공간입니다.
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[W님의 질문] “이런경우에는 naked long을 사고 그냥 가지고 있으면 주식을 레버리지를 일으켜서 가지고 있는거랑 똑같은 효과가 나나요? 선물은 만기가 있으니 보유중에 계속 롤오버를 해줘야하나요?”
“전 사실 옵션을 주식과 같은 방식으로 레버리지만 일으켜서 하고싶거든요…추가적인건 나중에 차차 배우고…ㅠ 근데 제 머리론 기초적인것도 아직 이해를 못했습니닼ㅋㅋㅋ.”
답변:
고양이님께서 질문주신것과 같이 장기 ITM (내가격) 옵션으로 레버리지 있는 주식투자와 비슷한 수익구조를 만들 수 있습니다. 옵션을 주식을 레버리지로 투자하는 효과만의 용도로 사용한다고 하셨는데..
기본적으로 방향성 매수 전략은 성공 확률이 낮기 때문에 너무 그 전략에만 의지하시면 샘플사이즈가 쌓이면 결국 점점 손해의 길로 가실 확률이 큽니다. 예를들면, 도박에서도 처음에 샘플사이즈가 없을때는 돈을 버는 분들도 종종 보셨을 꺼에요. 하지만 많이 하면 많이 할수록 점점 이론적 성공률로 회귀하면서 돈을 계속 잃게 되는 것이지요. 이게 트레이딩에서도 비슷한 현상이 일어납니다. 처음에는 방향성 투자를 몇번 하다가 잘 될 수도 있어요. 그러나 방향성 투자는 트레이더가 가지고 있는 본인의 포지션에서 승률에 대한 Fundamental Edge가 없기 때문에 시간이 가면 갈수록 이론적인 성공률 (즉 엣지가 없을때 내가 주식을 골랐을때 오르거나 내리는 확률은 냉정히 반반 50%겠죠)로 가고 또 인간이기에 매일 Greed와의 사투를 벌이다 결국 50%보다 낮아지는 것이죠.
참고로 여기서 “트레이딩”이란 “장기투자”와는 아주 다른 개념입니다. 옵션은 겸손히 본인의 “트레이딩” 성공확률을 50%로 인정하고 옵션의 가치를 결정짖는 다른 여러 요소들을 이용해 수익을 내는 도구로 사용하실 수 있습니다. 또 다른 말로는 도박장에서 도박꾼이 아닌 도박장의 포지션에 있는것과 비슷한 효과를 내는 전략들을 사용하실 수 있는 것입니다.
[경험자/닥터개미] 방장님 말씀하신 도박장효과라 함은 옵션매도 포지션 말씀하시는 것인지요?
네 맞습니다. 하지만 때론 도박꾼의 큰 위닝이 있을때 도박장들도 망하는 경우도 있지요. 다음시간에는 옵션 매도 전략에서도 꼭 명심해야 하는것들이 무엇인지 그리고 몇가지 실화들을 공유하려고 합니다. 나중에 블로그등에서 왜 옵션 매도 포지션이 도박장이 되는것과 비슷한 효과를 만들어 낼 수 있는지는 옵션강의나 블로그에서 자세히 다뤄보겠습니다. 그전에 먼저 저희 웹사이트의 옵션전략으로 가셔서 풋옵션 매도전략을 참고하시기 바랍니다.
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옵션 매도전략은 확률적으로 기본적인 어드벤테이지가 있다는 뜻으로 받아들여주시면 되겠네요. 여기서 또 중요한것은 아무리 확률적으로 우위에 있더라도 각 거래마다 기대수익과 동반되는 위험의 정도가 틀리기 때문에 많은 경험과 분석이 필요합니다.
그렇다면 무조건 옵션은 매도전략이 옳은가?..
아무리 승리확률에 대한 이점이 있더라도 승리를 했을때 돌아오는 reward가 위험에 비해 너무 작다면 그것또한 장기적으로 적절치 않을 것입니다. 확률과 승리수당 이 두가지 엘레멘트가 있기 때문에 또 무조건 매도가 옳다라는 말에 저는 동의하지 않습니다. 때로는 매수 전략(합성 매수전략 포함) make sense할 수 있는 상황들이 존재한다고 생각합니다. 물론 위의 예제에서 w님께서는 무조건 매수 포지션에만 관심이 있으셨기에 ^^ 일단은 확률적 이점을 가져가는 것이 장기적으로 중요하다라는것이 도박장 예시를 이용한 포인트였습니다.
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Mr2 2021-07-20 05:37
저도 이제 실전 시작합니다 ~ 화이팅!