닉네임 “옵션하고싶다” 님께서 해주신 질문입니다.

질문: 

질문이 있는데요. 풋옵션 매수자가 기초자산이 하락하면 옵션을 행사할수 있는데… 그 기초자산을 매수할 자금이 없으면 어쩌죠?

미국옵션 답변: 

풋매수 포지션이면 “행사가에 매도할 수 있는 권리” 이므로 권리행사를 하면 현물 공매도 포지션으로 변경됩니다. 만약에 “maintenance requirement”를 감당할 어카운트 상황이 아니면 TD같은 경우 증권사에서 excercise를 못하게 할수도 있습니다. 생각해보셔야 할게 .. 대부분의 경우 옵션을 행사하는 것보다 그 옵션을 시장에서 정리하는것이 이득입니다. 

증권사의 답변:

Most of the time it’s going to be in your interest to simply sell to close the option instead of exercising. The reason is there’s extrinsic time value built into an option’s premium. If you exercise before expiration then you lose this
time value. If you sell to close the option you’ll keep the time value.

As far as if the system will let you, if you can handle the maintenance requirement on the short position it will allow it. Otherwise it will reject the exercise. That being said, if the long option expires .01 ITM or more then the OCC will auto-exercise the option after expiration and you may still end up with a short stock position. If the stock moves against you though this could lead to losses, in extreme situations if it moves against you radically it could lead to losses that exceed your account’s value