안녕하세요 옵져버님, 미국 개별주식 옵션에서 주식의 액면분할이 있을시에는 “Being Made Whole”이라는 기본 원칙을 따릅니다. 이는 그 주식를 기초자산으로 하는 옵션의 가치또한 변화가 없게 조정이 되어야 한다는 원칙이며 OCC라는 옵션 클리어링 중재기관에서 관할합니다.

한가지 예를 들어보면, 한 투자자가 주식 ABC를 기초자산으로 하는 콜옵션 A의 행사가가 50불이라고 가정해 보겠습니다. 그리고 그 투자자는 그콜옵션의 한계약 롱포지션을 갖고 있습니다. 만약에 주식 ABC가 2:1 액변문할을 실시할 경우 이의 옵션이 컨트롤하는 주식의 수는 100주에서 200주가 되는 것이고 행사가는 50에서 25로 조정되게 됩니다. 따라서 옵져버님의 경우에서도 행사가와 주식수가 조정되어 총 옵션의 가치에는 변화가 없게 됩니다.