Mikook Option

양매수 (Long Straddle)

양매수 (Long Straddle)

양매수 (Long Straddle)

양매수 Long Straddle
전략의 난이도

Long Straddle는 합성하는 방법은 쉽지만 아주 신중하게 사용해야 하는 전략입니다. 왜냐하면 기초주식의 주가가 많이 움직이지 않을 경우 큰 프리미엄 손실을 발생시킬 수 있기 때문입니다. 

그래서 이 전략은 적어도 중수이상 되시는 분들에게 적합하다고 생각됩니다.

전략의 목표

양방향 베팅

Long Straddle 전략은 보통 등가격(At-the-Money)과 가까운 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수합니다. 기초주식의 방향성에 대한 확신이 없지만 큰 변동성이 기대될때 사용하는 방법이죠. 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수하기 때문에 어떤 방향으로 주가가 크게 움직이더라도 수익을 얻을 수 있는 구조입니다. 대신 두방향의 옵션을 모두 매수해야 하기 때문에 아주 비싼 전략이라고 할 수 있겠습니다. 

전략 사용시기

이 전략은 기본적으로 내재변동성(Implied Volatility, 줄여서 IV)에 대한 이해가 있는 트레이더에게 적합한 전략이라고 할 수 있습니다. 가끔 시장에서 말도 안되게 내재변동성이 낮을때가 있는데요 그럴때 들어가서 제자리로 돌아올때 청산하여 수익을 냅니다. 저평가된 주가가 아닌 저평가된 내재변동성을 찾는것이 이 전략의 핵심이겠습니다.

전략 구축방법

예제의 간단화를 위해 옵션의 기초자산을 미국 개별주식으로 가정합니다.

  1. 행사가격 A의 콜옵션 매수
  2. 행사가격 A의 풋옵션 매수

참고: 보통 Straddle전략은 옵션의 행사가를 현재 기초주식의 주가와 가까운 등가격(ATM)쪽에 잡습니다. 

최대 가능 수익

주가 상승시: 무한대

주가 하락시: 행사가 – 총 지불한 프리미엄

손익분기점

옵션만기시 손익분기점 #1 = 행사가 + 총 지불한 프리미엄

옵션만기시 손익분기점 #2 = 행사가 – 총 지불한 프리미엄

최대 가능 손실

옵션만기시 최대가능손실 = 총 지불한 프리미엄

맨 위의 그래프에서 주가가 변하지 않으면 않을수록 손실의 폭이 크다는 점을 확인해 주세요.

기본 예제

다음과 같은 가정을 해보겠습니다.

  • 기초자산: 주식 XYZ 100주 현재가 100
  • 투자자의 시장전망: 주가의 방향은 모르지만 변동성 상승
  • 투자자의 목표: 주가의 방향에 상관 없이 큰 움직임이 있을 경우 수익
  • 전략: 주식 XYZ을 기초주식으로 하는 콜옵션과 풋옵션을 (두 옵션 모두 3개월 뒤 만기, 행사가 100, 프리미엄 15) 매수

옵션만기 손익그래프를 한번 살펴볼까요? 세가지의 시나리오를 가정해 보겠습니다.

옵션 Long Straddle 세가지 시나리오

시나리오 1

  • 주가 150으로 상승시
  • 150-100-(15X2) = 20
  • 20 X 100주 = $2,000 수익

시나리오 2

  • 주가변동 없을시
  • -(15X2)X100 = -$3,000 손해

시나리오 3

  • 주가 50으로 하락시
  • (100-50)-(15X2) = 20
  • 20 X 100 = – $2,000 수익

양매수 (Long Straddle)는 방향에 상관 없이 수익을 낼 수는 있지만 프리미엄을 너무 비싸게 지불하면 그만큼 주가가 더 크게 움직여야 수익이 난다는것. 꼭 기억하시기 바랍니다. 

그만큼 콜옵션과 풋옵션을 최대한 낮은 가격에 사는것이 중요하다는 것입니다. 그러기 위해서는 내재변동성이 언제 저평가 되는때를 잘 분석해야 한다는것. 이 전략에서 수익을 내는 핵심이라고 할 수 있겠네요.    

여러분께 도움이 되는 웹사이트를 만들고자 노력하는 중입니다. 혹시 수정이나 보완이 필요한 부분을 발견하신다면 언제든지 info@mikookoption으로 알려주시면 감사드리겠습니다.  앞으로 더 노력하겠습니다.

– 로우키 올림 – 

주식 | ETF
LowKey

3일만에 역대급 $150밀리언 손실

** 제임스 코디어 관련 부분은 위의 영상 22분부터 참고하세요. ** 베스트셀러 “현명한 옵션매도 투자자“의 공동저자이자 잘나가는 헤지펀드 매니져중 한명이었던 제임스 코디어 (James Cordier). 옵션매도에 있어서

자세히보기 »
미국옵션강의
LowKey

옵션 포트폴리오 리스크 관리

옵션 개별포지션을 넘어서 이번에는 옵션 “포트폴리오”의 개념으로 리스크 관리방법에 대해서 다뤄보려 합니다. 입문, 초급, 중급과정을 통해 옵션경험을 충분히 쌓으셨다면 이제 기초자산 가격의 움직임이 옵션의 프리미엄에

자세히보기 »
미국옵션강의
LowKey

콜옵션과 풋옵션

앞선 강의에서 옵션은 이의 가치가 다른 기초자산에 근거하는 파생상품의 한 종류라고 배웠습니다. 또한, 옵션은 그 기초자산과 관련된 “권리”를 의미한다고 배웠지요. 이번 두번째 입문자 강의에서는 콜옵션과

자세히보기 »
강보합
LowKey

커버드콜 (Covered Call)

전략의 난이도 적어도 미국옵션의 기초강의이상을 이수하신 분들이라면 충분히 실전에서 사용 가능하시리라 생각됩니다. 전략의 목표 프리미엄 인컴 취득 장기투자를 목표로 주식을 보유한 투자자가 시장의 단기적 전망이

자세히보기 »
미국옵션강의
LowKey

장기 옵션 LEAPS의 장단점

이번시간에는 제가 카카오톡 미국옵션방에서 여러번 강조했던 Long-term equity anticipation securities (LEAPS)에 대해서 살짝 다뤄보려 합니다.

자세히보기 »
개인 재무 / 경제적 자유
LowKey

401K로 첫해에만 5만불 모으기

401k 연금으로 직장생활 첫해에 5만불을 세이브 할 수 있다면? 이번글은 제가 실제로 경험했고 여러분도 충분히 따라하실 수 있는 아주 가벼운 주제입니다. 미국에서 근무하는 직장인이라면 401k는

자세히보기 »
LowKey

옵션 입문/초보를 위한 줌미팅 (1/3 회)

1. 옵션투자의 진입장벽 나에게 득인가 실인가? 옵션거래는 주식투자보다 진입장벽이 더 높을 수 밖에 없습니다. 왜냐하면 다음과 같은 이유가 있기 때문입니다. 옵션거래에서는 단지 매수자와 매도자의 입장뿐만

자세히보기 »
LowKey

401K로 첫해에만 5만불 모으기

401k 연금으로 직장생활 첫해에 5만불을 세이브 할 수 있다면? 이번글은 제가 실제로 경험했고 여러분도 충분히 따라하실 수 있는 아주 가벼운 주제입니다. 미국에서 근무하는 직장인이라면 401k는

자세히보기 »
LowKey

옵션매매일지 작성법

미국주식옵션을 거래하는 개미투자자들이 어떻게 하면 옵션매매일지 작성을 효과적으로 할 수 있을까요? 우리가 옵션거래는 활발히 해왔지만 정작 옵션매매일지 작성에는 소홀했던것 아닐까요? 미옵에서 여러분께 정말 쉽게 매매일지를 작성하는법 알려드립니다.

자세히보기 »
옵션 양매도 short Straddle
LowKey

양매도 (Short Straddle)

전략의 난이도 옵션 양매도 (Short Straddle)는 합성하는 방법은 쉽지만 아주 신중하게 사용해야 하는 전략입니다. 왜냐하면 기초주식의 주가가 많이 움직일 경우 큰 프리미엄 손실을 발생시킬 수

자세히보기 »
LowKey

콜옵션 매도 – 대응과 손절방법

네이키드 콜옵션 매도는 아주 리스크가 큰 전략입니다. 하지만 잘만 사용하면 높은 수익 성공률을 가져다 줄 수 있는 아주 유용한 도구이기도 합니다. 네이키드 콜옵션 매도란 무엇일까요?

자세히보기 »