최근 3주간 이어진 미국 증시의 매도세가 3월 7일(현지시간) 월요일에 더욱 심화되었습니다. 투자자들은 트럼프 행정부의 관세 정책 불확실성이 경제를 침체로 몰아넣을 수 있다는 우려에 주목하고 있습니다. 이런 우려는 트럼프 대통령이 지난 주말 인터뷰에서 경기 침체 가능성을 완전히 배제하지 않은 발언으로 한층 더 커졌습니다.

이번 장세에서 다우존스산업평균지수는 2.1% 하락하며 890포인트 폭락했고, S&P 500 지수는 2.7% 떨어졌습니다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 하루 동안 4% 급락하며 하락폭이 가장 컸습니다. 특히 올 들어 시장을 견인해왔던 ‘매그니피센트 세븐’ 종목이 대거 하락했는데, 테슬라는 13% 넘게 폭락하며 2020년 이후 최악의 하루 성적을 기록했고, 알파벳ㆍ메타ㆍ엔비디아도 모두 5% 안팎의 낙폭을 보였습니다. 한때 개인 투자자들의 사랑을 받았던 팔란티어 역시 10% 넘게 하락해 큰 충격을 줬습니다.

최근 몇 주 동안 증시에 번진 경기 침체 공포는 여러 요인에서 비롯되었습니다. 우선, 관세 정책을 둘러싼 불투명성이 실물경제 지표를 서서히 압박하고 있다는 분석이 나옵니다. 여기에 백악관의 일부 발언이 투자 심리를 더욱 악화시켰는데, 재무장관 스콧 베셋(Scott Bessent)은 지난 금요일 CNBC 인터뷰에서 “새 정부의 지출 삭감으로 인해 경제에 ‘디톡스(해독) 기간’이 올 수 있다”고 언급했습니다. 트럼프 대통령도 일요일 폭스뉴스 인터뷰에서 “현재 경제가 과도기”라고 인정하며 경기 침체 가능성을 완전히 배제하지 않는 취지의 발언을 했습니다. 그 결과 월가에서는 “중장기적 관점에서 기업 이익이 타격을 받을 수 있다”는 우려가 커지면서 시장 변동성이 크게 확대되었고, 이를 반영하듯 **Cboe 변동성지수(VIX)**는 지난해 12월 이후 최고치를 기록했습니다.

이러한 ‘제조된 조정(manufactured correction)’이라는 평가도 있습니다. CFRA 리서치의 수석 투자전략가 샘 스토발(Sam Stovall)은 이번 하락장에 대해 “새 정부가 내놓는 관세 정책 혹은 관세 위협이 경제 전반에 미칠 영향을 크게 우려하며 시장이 과도 반응하고 있다”고 지적했습니다. 실제로 안전자산 선호심리가 강해지면서 비트코인 가격이 다시 8만 달러 아래로 떨어졌고, 국채 수익률이 하락했습니다. 반면 변동성이 적고 배당 수익이 안정적인 생활소비재나 헬스케어 업종으로 자금이 옮겨가면서 P&G, 존슨앤드존슨 등의 방어주가 상대적으로 선방했습니다.

종합하자면, 이번 하락은 관세 정책 불안감이 경기에 직접 타격을 줄 것이라는 우려와, 새 정부의 지출 축소가 가져올 경기 둔화 가능성이 맞물려 발생한 것으로 보입니다. 앞으로도 새로운 정책 발표나 경제지표 결과에 따라 시장이 급변할 여지가 크기 때문에, 철저한 리스크 관리를 통해 변동성 장세에 대비하는 것이 중요해 보입니다.