미국 민간 부문 성장세가 2025년 초 전환점을 맞았다. 서비스 부문은 지난해 12월의 호조에서 예상치 못한 둔화를 보였지만, 제조업은 7개월 만에 다시 성장 궤도에 올랐다. 하지만 새로운 행정부 정책에 대한 제조업계의 낙관론이 커지는 가운데, 물가 상승 압력이 다시 나타나면서 연준(Fed)의 금리 정책에 대한 우려가 제기되고 있다.

서비스 부문, 예상 밖의 성장 둔화… 날씨 영향도 작용

S&P 글로벌의 미국 서비스 PMI 비즈니스 활동 지수는 12월 56.8에서 1월 52.8로 하락하며 9개월 만의 최저치를 기록했다. 이 수치는 시장 예상치인 56.6(TradingEconomics 기준)을 크게 하회한 것으로 나타났다.
일부 기업들은 악천후로 인해 현재 활동이 위축되었다고 보고했으나, 전반적인 시장 신뢰는 여전히 높은 수준을 유지했다.

“S&P 글로벌은 금요일 발표에서, ‘서비스 부문 신뢰도는 12월에 기록했던 1년 반 최고치의 일부를 잃었지만, 여전히 지난 1년 동안 두 번째로 높은 수준에 머물고 있다’고 언급했다.”

비즈니스 활동 성장 둔화에도 불구하고, 서비스 부문 채용은 큰 폭으로 증가했다. 고용 창출 속도는 30개월 만에 가장 빠르게 상승하며, 기업들이 미래 수요에 대해 여전히 긍정적 전망을 가지고 있음을 보여준다.

제조업, 7개월 만에 성장세로 복귀

서비스 부문이 다소 주춤한 사이, 제조업은 오랜 기다림 끝에 긍정적 전환을 이루었다.
1월 미국 제조업 PMI 지수는 50.1을 기록하며 12월의 49.4와 예상치 49.7을 모두 넘어섰다. 이는 7개월 만의 최고치로, 2024년 중반 이후 처음으로 제조업이 확장 국면에 들어섰음을 보여준다(지수 50 이상은 확장을 의미).

제조업체들은 새로운 트럼프 행정부의 정책을 긍정적으로 전망하며 낙관론을 표출하고 있다. 기업들은 완화된 규제, 낮아진 세율, 그리고 보호무역 강화와 같은 정책이 경제 성장에 기여할 것으로 기대하고 있다.

S&P 글로벌의 수석 경제학자 크리스 윌리엄슨은 “새 행정부의 정책으로 인해 제조업 부문의 성장 기대감이 크게 상승했다. 공장들은 완화된 규제와 경제 여건 개선에 대한 자신감을 보이고 있으며, 서비스 부문 역시 2025년을 긍정적으로 맞이하고 있다”고 언급했다.

민간 부문 전반 성장 둔화, 인플레이션 우려 확대

서비스와 제조업 데이터를 종합한 **종합 PMI 지수(Composite PMI)**는 12월 55.4에서 1월 52.4로 하락하며 9개월 만에 최저치를 기록했다. 이는 민간 부문의 확장이 다소 둔화되고 있음을 나타낸다.

S&P 글로벌은 일부 기업들이 관세 정책이 공급망을 교란시키거나 판매에 영향을 줄 가능성에 우려를 표하고 있다고 밝혔다. 또한 강한 달러, 높은 비용, 연준의 더 매파적 금리 정책 가능성에 대한 우려도 여전히 상존한다고 전했다.

윌리엄슨은 “투입 비용과 판매 가격 상승이 전반적으로 광범위하게 나타났다. 이러한 상황이 지속될 경우, 견조한 경제 성장, 강력한 노동 시장, 높은 인플레이션이 결합돼 연준이 더 매파적 정책을 펼칠 가능성이 커질 수 있다”고 덧붙였다.