최근 두 개의 투자 리서치 기관이 알파벳(Alphabet, 구글 및 유튜브의 모회사)의 주가 목표를 상향 조정하며 주목받고 있습니다.

**Stifel의 애널리스트 마크 켈리(Mark Kelley)**는 알파벳 주식의 목표 주가를 기존 $200에서 $225로 올리며 “매수(Buy)” 의견을 유지했습니다. 이는 지난 금요일 종가 대비 17% 상승 가능성을 암시합니다. 반면, Wells Fargo의 켄 가웰스키(Ken Gawrelski)가 이끄는 분석팀은 목표 주가를 $187에서 $190로 소폭 상향했지만, “동등 가중(Equal Weight)” 의견을 유지했습니다. Wells Fargo의 새 목표가는 종가 대비 1% 하락을 전망합니다.

알파벳의 강점: AI와 디지털 광고

켈리는 알파벳을 “검색과 광고 지원 온라인 비디오 분야의 지배적 리더”로 평가하며, **인공지능(AI)**과 디지털 광고를 통한 장기적 성장 가능성을 강조했습니다. 특히 구글의 대표 AI 챗봇 및 비서인 **구글 제미니(Google Gemini)**와 함께, 비즈니스를 위한 다양한 AI 기반 광고 솔루션이 강력한 성장 동력을 제공한다고 분석했습니다.

켈리는 AI 시장의 경쟁이 치열해지고 있음에도 불구하고, 알파벳이 독보적인 위치를 유지하고 있다고 말했습니다. “AI 경쟁 위협에 대한 과대평가는 그만할 때가 됐다”고 덧붙이며, 알파벳의 기술력과 시장 지배력을 재확인했습니다.

Wells Fargo: AI가 검색 사업을 잠식할 가능성?

반면, Wells Fargo는 알파벳의 AI 전략이 단기적으로는 안정적일 수 있지만, 장기적으로는 기존 검색(Search) 사업에 리스크를 초래할 가능성이 있다고 봤습니다. 특히, 구글 제미니와 같은 AI 도구를 공격적으로 밀어붙이는 것이 검색 트래픽을 잠식(cannibalize)할 위험이 있다는 점을 지적했습니다.

Wells Fargo 분석팀은 “AI 에이전트가 점차 인터넷 네비게이션의 주요 인터페이스로 자리잡으면서, 알파벳의 전통적인 검색 수익이 2028년부터 감소세를 보일 것”으로 예상했습니다.

또한, “구글이 검색 분야에서 리더십을 유지하더라도, 과거와 같은 번영을 재현하기는 어려울 것”이라는 의견을 제시했습니다.

법적 리스크: 조용한 분기

구글은 여러 반독점 법적 소송에 휘말려 있지만, Wells Fargo는 구글 검색 관련 사건이 이번 분기에는 비교적 조용한 국면에 접어들 것으로 기대하고 있습니다. 지난 8월, 워싱턴 D.C. 지방법원은 구글이 특정 브라우저에서 검색 엔진을 기본 옵션으로 설정하기 위해 독점 계약을 체결한 것이 반독점법 위반이라고 판결했습니다.

현재 제안된 해결책 중 하나는 구글이 **크롬 브라우저(Chrome)**를 매각하는 것입니다. 해당 사건에 대한 판결은 2025년 8월에 나올 예정입니다.

반면, 광고 기술 관련 소송의 판결은 2025년 1분기에 나올 것으로 보이지만, Wells Fargo는 이 사건이 주가에 미치는 영향은 미미할 것으로 전망하고 있습니다.